专业实盘策略服务 在基建投资作为经济稳定器发挥作用的时期

专业实盘策略服务在基建投资作为经济稳定器发挥作用的时期

牛市里，大家都在盯着那些冲天的高价股，但一位手握超过16亿市值的牛散，却用20年的时间，在另一条无人关注的小路上，累计盈利超过了6亿元。她叫张素芬。她的策略，和市场上绝大多数人“反着来”：不追热点，不碰高价，专挑那些股价长期趴在3元、4元，甚至2元多的“便宜货”下手。

更关键的是，她淘来的这些“便宜货”里，超过六成都有一个共同的“硬后台”——国资委。当别人在热门赛道里追涨杀跌、心惊肉跳时，她靠着“低价+国资”这个看似简单的组合拳，在市场的角落默默构建自己的财富堡垒。这套逆向策略的核心究竟是什么？那些看似“死气沉沉”的低价股，又藏着怎样的爆发密码？

在A股市场，张素芬的投资风格被很多人视为“另类”。当人工智能、新能源等赛道被资金炒得火热时，她的持仓列表里几乎找不到这些身影。她的目光始终聚焦在那些成交并不活跃、股价长期横盘，甚至被不少投资者遗忘的冷门股上。张素芬的投资哲学起点是逆向思维，她认为，人多的地方往往风险积聚，而真正的机会常诞生于市场的视线盲区。

这种逆向，并非单纯为了不同而不同。她为自己设定了一个明确的筛选框架，其中两个关键指标构成了她投资的“双重安全垫”。第一个指标是股价。张素芬长期重仓的股票，股价大多集中在6元以下，其中不乏3元、4元的品种。在她看来，足够低的价格本身就提供了极高的安全边际，即便市场出现系统性下跌，这些股票的下跌空间也相对有限。

第二个，也是更重要的指标，是公司的实控人背景。在张素芬的公开持仓中，实控人为国务院国资委或地方国资委的公司占据了绝对多数。这个选择背后有深刻的逻辑。

国资背景的企业，首先在规范运作和财务真实性上相对更有保障，极大地规避了财务造假、大股东违规占用资金等“黑天鹅”风险。其次，这类企业往往是地方经济的支柱或关键行业的重要参与者，更容易获得政策支持和资源倾斜，在行业低谷时具备更强的抗风险能力和托底预期。

但张素芬看中的是它的实控人——中国节能环保集团，这是一家中央企业。在“双碳”目标成为国家战略的背景下，风电作为清洁能源的主力军，其发展获得了明确的政策支持。

作为央企旗下的专业化公司，节能风电在项目获取、资金成本等方面拥有民营企业难以比拟的优势。它的低价，在张素芬眼中，反映的是市场对传统电力行业的偏见，而非公司真实的长期价值。

另一个典型案例是陕国投A。这家公司的股价也在3.6元左右震荡。信托行业近年来经历了严格的监管整顿和转型阵痛，许多信托公司股价低迷。陕国投A是陕西省唯一一家上市的信托公司，实控人是陕西省国资委。在金融牌照稀缺的背景下，它的上市地位和区域龙头身份本身就是一道护城河。

尽管行业整体承压，但作为地方国资重要的金融平台，它在服务地方经济发展、参与重大项目融资方面扮演着关键角色。张素芬的布局，正是基于对金融行业周期性和国资平台韧性的判断。

除了节能风电和陕国投A，张素芬的持仓名单里还有一批具有类似特征的股票。上海建工，股价低于3元，是长三角地区的建筑工程龙头，实控人是上海市国资委。在基建投资作为经济稳定器发挥作用的时期，这类区域建设主力军订单饱满。

青松建化，股价在4元左右，是新疆南疆地区最大的水泥生产企业，实控人是新疆生产建设兵团。在西部大开发战略持续推进的背景下，区域性建材龙头直接受益于本地的固定资产投资。

她的持仓中还有菲达环保，一家主营大气污染治理的环保企业，股价在5元附近，实控人是浙江省国资委。随着国家对生态环境的重视程度不断提高，环保企业的业务需求具备长期性。

新兴铸管，全球球墨铸铁管领域的领先企业，股价在6元附近，实控人是国务院国资委。其产品广泛用于水利、市政等基础建设，行业地位稳固，且受到了社保基金等长期机构的关注。

张素芬的投资操作，极具耐心。她通常不会在股价启动拉升时才追高买入，而是在股票长期横盘、成交量萎缩的阶段就开始分批建仓。

这种“埋伏”式的买入，往往意味着买入后股价可能继续长期不动，甚至小幅阴跌。例如，她对航天动力的投资就是一个典型。她在该股低位区域持续买入，持有时间长达近三年，期间股价大部分时间处于震荡状态，直到后来因题材催化股价创下近八年新高。

她的耐心不仅体现在买入后的持有阶段，也体现在持仓管理上。面对股价波动，张素芬会进行高抛低吸的波段操作，以此不断摊低自己的持股成本。

她不会因为股价短期上涨20%或30%就全部清仓，而是在保留底仓的前提下，用部分仓位做价差，确保自己始终留在“牌桌”上，同时降低持仓风险。这种操作方式对投资者的纪律性和盘感要求极高。

在仓位控制上，张素芬遵循严格分散的原则。尽管她重仓低价国资股，但绝不会将资金押注在一两只股票上。她的公开持仓通常分散在十多只不同的股票中，单一个股的仓位占其总资金的比例往往控制在5%以内。

这种分散有效地对冲了单一标的基本面恶化的风险。例如，她曾经持有的ST广网出现大幅下跌，一度浮亏超过30%，但由于该股仓位不重，这次失败的投资并未对她的整体资产组合造成毁灭性打击。

张素芬的投资体系里，风险控制是贯穿始终的纪律。国资背景是她筛选股票时首要的“避雷针”，这帮她规避了最致命的诚信风险。而分散持仓和严格的仓位管理，则构成了应对市场波动和个股判断失误的第二道、第三道防线。她明白，投资低价股看似安全，但同样可能踩中业绩持续下滑、最终边缘化的价值陷阱，因此必须用一套组合策略来保护自己。

对于市场上想要学习张素芬方法的普通投资者，需要理解其策略的精髓，而不是简单地照搬她的持仓名单。首先，关注点应该是“价值”而非“价格”。核心是寻找那些因为行业周期、市场偏见等原因被暂时低估，但公司本身具备稳定业务、核心竞争优势或独特资源，且具备明确改善预期的企业。国资背景提供了一个重要的安全考察维度，但不是唯一标准。